(كيكو نيوز) – تمثل الزيادة المستمرة في أسعار الذهب تحذيرًا خطيرًا لمستقبل وضع الدولار الأمريكي في الأسواق الدولية، وفقًا لمحمد العريان، الرئيس التنفيذي السابق لشركة بيمكو والرئيس الحالي لكلية كوينز، كامبريدج.
“أعتقد أن قضية الذهب مهمة حقًا”، قال إل-إيريان في مقابلة مع بلومبرغ صباح الأربعاء قبل إعلان سعر FOMC.
“لقد سمعتموني أجادل هنا [أن] الناس لا يمكنهم الهروب من الدولار كعملة احتياطية، لكن يمكنهم البدء ببطء في القيام بشيئين. الأول هو بناء أنابيب حوله، والثاني، تغيير تخصيص الأصول ليشمل قليلاً من أشياء أخرى. والذهب هو أحد الأشياء الأخرى.”
“يجب أن يكون هذا وميضًا أصفر في واشنطن هنا، إذا استمر الذهب في الارتفاع، بغض النظر عن كل هذا، فقد كسر جميع ارتباطاته التاريخية”، أضاف. “هناك شيء يحدث حول الدولار دوليًا، وهذا شيء يجب عليهم أخذه على محمل الجد.”
قال إيل-إريان إنه يراقب التحول المستمر بعيدًا عن الدولار نحو بدائل مثل البيتكوين.
“ترى، فجأة أصبحت العملات المشفرة أكثر قبولاً مؤسسياً، وهو ما كان غير قابل للتفكير قبل عامين فقط”، قال. “ترى الدولار.
ترى المستثمرين الآن يقولون ‘تنوع بعيداً عن الولايات المتحدة، تنوع بعيداً عن الولايات المتحدة.’ سواء كان ذلك في قطاع الأسر، أو القطاع الشركات، أو صناديق الثروة السيادية، جميعهم يبحثون عن بديل.”
“الأخبار الجيدة للولايات المتحدة هي أنك لا تستطيع استبدال شيء بلا شيء”، أضاف. “لا توجد عملة أخرى تحل محلها، ولهذا السبب تسير تلك التحولات ببطء. لكننا لا نعرف أين النقطة الحرجة، ولهذا السبب يجب أن تكون الولايات المتحدة حذرة.”
كان إيل-إريان أيضًا يقوم بتفكيك تداعيات إعلان الاحتياطي الفيدرالي بعد ظهر يوم الأربعاء.
في منشور على X post صباح يوم الخميس، كتب أن “محللي السوق يتطلعون إلى التوفيق بين تفسيرين حول مكان الاحتياطي الفيدرالي من حيث تفكيره في السياسة بناءً على التسلسل المعتاد لمواد FOMC تليها مؤتمر الصحافة لرئيس باول.”
“التفسير الأول يعتمد على الثلاثية من بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، التوقعات المعدلة، وإرشادات سعر الفائدة،” قال. “إنه يبرز عدم اليقين ويجعل الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار والترقب.”
“الثاني يعتمد على تصريحات الرئيس في المؤتمر الصحفي،” كتب اليريان. “يركز على تقليله المتكرر من أهمية التضخم المرتبط بالرسوم الجمركية (بما في ذلك استخدام كلمة “مؤقت”)، مما يوحي بأن التضخم المرتفع لن يمنع تخفيضات الأسعار إذا ضعفت النمو.”
“هذه المجموعة من المواد الأكثر تشددًا من لجنة السوق الفيدرالية والمؤتمر الصحفي الأكثر ليونة ليست جديدة،” أشار. “لقد كانت ميزة من ميزات الاحتياطي الفيدرالي.”
لقد كان ال إيريان واحدًا من الأصوات الرئيسية التي دقت ناقوس الخطر بشأن أسعار الذهب والتداعيات الأوسع لارتفاع أسعار الذهب العالمي.
في 21 أكتوبر، كتب مقالًا في صحيفة فاينانشال تايمز يجادل فيه بأن الدول الغربية يجب أن تولي مزيدًا من الاهتمام لارتفاع أسعار الذهب، حيث أن الارتفاع المستمر في سعر المعدن الثمين يعكس اهتمامًا متزايدًا بالبدائل لنظام المال القائم على الدولار.
“لقد حدث شيء غريب لسعر الذهب على مدار العام الماضي”، قال اليريان. “عند تسجيل مستوى قياسي تلو الآخر، يبدو أنه انفصل عن مؤثراته التاريخية التقليدية، مثل أسعار الفائدة، والتضخم، والدولار. علاوة على ذلك، فإن اتساق ارتفاعه يتناقض مع التقلبات في الأوضاع الجيوسياسية المحورية.”
قال إن زيادة سعر الذهب “في جميع الأحوال الجوية” تشير إلى وجود شيء يتجاوز التطورات الاقتصادية والانتخابية والجيوسياسية على المدى القصير. “إنها تعكس اتجاهًا سلوكيًا متزايد الاستمرارية بين الصين ودول “القوة المتوسطة”، بالإضافة إلى دول أخرى”، قال. “وهو اتجاه يجب على الغرب أن يوليه اهتمامًا أكبر.”
“قد يُغري البعض بالتقليل من أداء الذهب كجزء من زيادة عامة في أسعار الأصول التي، على سبيل المثال، شهدت ارتفاع مؤشر S&P الأمريكي بنحو 35% في الأشهر الـ 12 الماضية”، قال.
“ومع ذلك، فإن تلك العلاقة نفسها غير عادية. سيعزو آخرون ذلك إلى خطر النزاعات العسكرية التي شهدت فقدان العديد من المدنيين الأبرياء لحياتهم وسبل عيشهم، جنبًا إلى جنب مع الدمار الهائل للبنية التحتية. ومع ذلك، تشير رحلة السعر إلى أنه قد يكون هناك الكثير مما يجري.”
أشار إل-إريان إلى عمليات شراء الذهب المستمرة من قبل البنوك المركزية كعامل رئيسي في قوة الذهب. “يبدو أن مثل هذه المشتريات ليست مرتبطة فقط برغبة العديد في تنويع احتياطياتهم تدريجياً بعيداً عن الهيمنة الكبيرة للدولار على الرغم من ‘استثنائية الاقتصاد الأمريكي’،” كتب.
“هناك أيضاً اهتمام في استكشاف بدائل محتملة لنظام المدفوعات القائم على الدولار الذي كان في صميم الهيكل الدولي منذ حوالي 80 عاماً.”
“اسأل لماذا يحدث هذا وستحصل عادةً على إجابة تذكر فقدانًا عامًا في الثقة في إدارة أمريكا للنظام العالمي وحدثين محددين”، قال.
“ستسمع عن تسليح أمريكا للرسوم الجمركية والعقوبات الاستثمارية، جنبًا إلى جنب مع اهتمامها المتناقص بالنظام المتعدد الأطراف القائم على القواعد والتعاوني الذي لعبت دورًا محوريًا في تصميمه قبل 80 عامًا.”
“ما هو على المحك هنا ليس فقط تآكل الدور المهيمن للدولار ولكن أيضًا تغيير تدريجي في عمل النظام العالمي”، كتب. “لا توجد عملة أخرى أو نظام دفع قادر ومستعد لاستبدال الدولار في قلب النظام وهناك حد عملي لتنويع الاحتياطيات.
لكن يتم بناء عدد متزايد من الأنابيب الصغيرة للالتفاف حول هذا القلب؛ وبلدان متزايدة مهتمة ومشاركة بشكل متزايد.”
قال إيل-إريان إن الارتفاع الحالي في سعر الذهب “ليس غير عادي فقط من حيث التأثيرات الاقتصادية والمالية التقليدية” ولكنه يتجاوز أيضًا التأثيرات الجيوسياسية الصارمة لالتقاط ظاهرة أوسع، وهي بناء زخم علماني.”
مع تطور هذه المسارات البديلة للتمويل الدولي ونموها، قد تتسبب في تفتيت النظام العالمي وتآكل قوة الدولار والنظام المالي الأمريكي. “سيكون لذلك تأثير على قدرة الولايات المتحدة على إبلاغ وتأثير النتائج، وسيقوض أمنها القومي”، قال.
“إنها ظاهرة يجب على الحكومات الغربية أن توليها مزيدًا من الاهتمام”، اختتم اليريان. “وهي واحدة لا يزال هناك وقت لتصحيح المسار، على الرغم من أنه ليس بقدر ما يأمل البعض.”
المصدر: kitco